Модель оцінки капітальних активів (CAPM) є основоположною концепцією у фінансах, яка допомагає визначити очікувану віддачу від інвестицій. Це ключовий інструмент для оцінки та фінансування бізнесу, який дає змогу зрозуміти ризик і прибутковість. У цій статті розглядається теорія, формула та реальні застосування CAPM.
Розуміння CAPM
Визначення: CAPM — це фінансова модель, яка встановлює зв’язок між очікуваною прибутковістю інвестиції та її систематичним ризиком. Це допомагає розрахувати очікуваний прибуток, який повинен отримати інвестор за прийняття додаткового ризику.
формула:
Формула для CAPM така: очікуваний прибуток = безризикова ставка + бета * (ринкова дохідність - безризикова ставка)
Безризикова ставка: це норма прибутку від безризикової інвестиції, яка зазвичай представлена державними облігаціями.
Бета: бета-версія вимірює чутливість прибутку від інвестицій до ринкових змін. Він відображає систематичний ризик активу.
Ринкова прибутковість: Ринкова прибутковість стосується очікуваної прибутковості ринку в цілому, часто представленої широким фондовим індексом, таким як S&P 500.
Застосування в оцінці:
CAPM широко використовується в оцінці для визначення відповідної ставки дисконту для оцінки активів. Враховуючи систематичний ризик інвестицій, він забезпечує більш точну оцінку необхідної норми прибутку, особливо в контексті процесу бюджетування капітальних витрат.
Перспектива бізнес-фінансів:
У сфері бізнес-фінансів CAPM відіграє важливу роль у прийнятті інвестиційних рішень і оцінці вартості капіталу. Це допомагає підприємствам оцінювати свої інвестиційні можливості, враховуючи співвідношення між ризиком і прибутком. Порівнюючи очікуваний прибуток із вартістю капіталу, компанії можуть приймати обґрунтовані рішення щодо здійсненності проекту.
Припущення та обмеження:
Припущення:
- Інвестори раціональні та не схильні до ризику.
- Усі інвестори мають однакові очікування.
- Ринки є ефективними, на них немає податків чи операційних витрат.
Обмеження:
- Спирається на гіпотезу ефективного ринку, яка не завжди може бути вірною.
- Залежить від точної оцінки бета-версії, яка може бути складною для певних активів.
- Не враховує несистематичний ризик або специфічні для фірми фактори.
Приклади реального світу:
Щоб проілюструвати застосування CAPM, розглянемо такий приклад:
Компанія XYZ проводить оцінку інвестиційного проекту. Використовуючи формулу CAPM і відповідні ринкові дані, вони обчислюють необхідну норму прибутку в 10% на основі бета-версії активів і ринкових умов. Це дозволяє їм прийняти обґрунтоване рішення щодо життєздатності проекту та потенційної прибутковості порівняно з вартістю капіталу.
висновок:
Модель оцінки капітальних активів (CAPM) служить фундаментальним інструментом у фінансах, особливо в сферах оцінки та фінансування бізнесу. Розуміючи взаємодію ризику та прибутку за допомогою CAPM, інвестори та компанії можуть приймати більш обґрунтовані рішення, що веде до ефективного розподілу ресурсів і підвищення вартості.