Коли справа доходить до розрахунку вартості капіталу та прийняття стратегічних фінансових рішень, вартість привілейованих акцій відіграє вирішальну роль. У цьому вичерпному посібнику ми розглянемо концепцію вартості привілейованих акцій, її значення для фінансування бізнесу та її сумісність із ширшою концепцією вартості капіталу. Ми дослідимо його розрахунок, вплив на оцінку компанії та його роль у прийнятті фінансових рішень.
Розуміння вартості привілейованих акцій
Привілейовані акції — це форма фінансування акціонерного капіталу, яка поєднує риси боргу та звичайних акцій. Це тип капіталу, який компанії збирають, пропонуючи акції інвесторам із фіксованою виплатою дивідендів. На відміну від звичайних акцій, власники привілейованих акцій не мають права голосу в компанії.
Вартість привілейованих акцій відноситься до норми прибутку, яку компанія повинна надати своїм власникам привілейованих акцій у вигляді виплати дивідендів, щоб компенсувати їхні інвестиції. Це критичний компонент загальної вартості капіталу компанії та впливає на фінансові рішення компанії.
Розрахунок вартості привілейованих акцій
Вартість привілейованих акцій можна розрахувати за формулою:
Вартість привілейованих акцій = дивіденди на акцію / чистий прибуток на акцію
Дивіденди на акцію — це фіксовані річні дивіденди, які виплачуються власникам привілейованих акцій, а чистий дохід на акцію — це чиста сума, отримана від випуску привілейованих акцій.
Наприклад, якщо компанія випускає привілейовані акції з річним дивідендом 5 доларів на акцію, а чистий дохід на акцію від випуску становить 100 доларів, вартість привілейованих акцій становитиме 5%.
Сумісність із вартістю капіталу
Вартість привілейованих акцій є важливою складовою розрахунку загальної вартості капіталу компанії. На додаток до вартості боргу та вартості власного капіталу, вартість привілейованих акцій використовується для визначення середньозваженої вартості капіталу (WACC).
WACC – це середня норма прибутку, яку компанія, як очікується, виплатить усім своїм власникам цінних паперів для фінансування своїх активів. Розраховується за формулою:
WACC = (E/V x Re) + (D/V x Rd) + (P/V x Rp)
Де E, D і P представляють ринкову вартість власного капіталу, ринкову вартість боргу та ринкову вартість привілейованих акцій відповідно, а V — загальну ринкову вартість структури капіталу компанії. Re, Rd і Rp представляють вартість власного капіталу, вартість боргу та вартість привілейованих акцій відповідно.
Вартість привілейованих акцій включається в розрахунок WACC, щоб відобразити її вплив на загальну вартість капіталу компанії.
Значення в бізнес-фінансах
Вартість привілейованих акцій впливає на такі фінансові рішення, як складання бюджету капіталу, оцінка інвестицій і дивідендна політика. Коли компанії оцінюють потенційні інвестиційні проекти або капітальні витрати, вони розглядають вартість привілейованих акцій як частину загальної вартості капіталу. Це допомагає визначити мінімально прийнятну норму прибутку для нових інвестицій.
Крім того, вартість привілейованих акцій впливає на дивідендну політику компанії. Оскільки власники привілейованих акцій мають фіксовану вимогу щодо дивідендів, компанія повинна переконатися, що вона може виконати свої зобов’язання щодо привілейованих дивідендів перед розподілом дивідендів серед власників звичайних акцій.
Вплив на оцінку компанії
Вартість привілейованих акцій також впливає на оцінку компанії. Під час оцінки вартості компанії за допомогою методу дисконтованих грошових потоків (DCF) або інших методів оцінки вартість привілейованих акцій є критично важливою вхідною інформацією. Вища вартість привілейованих акцій призводить до нижчої оцінки компанії, оскільки це збільшує загальну вартість капіталу компанії.
Висновок
Вартість привілейованих акцій є невід’ємною частиною бізнес-фінансів і більш широкого поняття вартості капіталу. Його розрахунок, сумісність із вартістю капіталу та вплив на прийняття фінансових рішень є життєво важливими для розуміння компаніями, щоб робити обґрунтований та стратегічний фінансовий вибір. Розглядаючи вартість привілейованих акцій разом із вартістю боргу та вартості власного капіталу, компанії можуть оптимізувати структуру свого капіталу та приймати обґрунтовані інвестиційні рішення.